2026年10月20日，A股医疗器械板块整体走强，截至收盘，板块指数报11726.75点，涨幅1.86%。作为板块权重，迈瑞医疗（300760.SZ）报收231.99元/股，当日上涨0.62%，总市值达2813.1亿元；联影医疗（688271.SH）报收145.39元/股，当日上涨1.45%，总市值1198.1亿元。
近日，有投资者在互动平台就A股医疗器械企业出海计划等问题，向迈瑞医疗（300760.SZ）、联影医疗（688271.SH）等企业进行了提问，企业方就出海业务进展与战略考量作出了回应。
10月17日，鱼跃医疗（002223.SZ）披露公告称，公司已向香港联交所递交了发行H股股票并在香港联交所主板挂牌上市的申请，并于同日在香港联交所网站刊登了本次发行并上市的申请资料。
从迈瑞医疗的海外收入占比突破四成，到联影医疗的高端影像设备叩开欧美高端市场的大门，再到鱼跃医疗筹划H股上市搭建全球资本平台，国内医疗器械企业的出海模式正从单一的产品出口，向"本土化运营+全球资本运作"的深度演进。
在这场"向海而生"的远征中，头部企业已走出三条各具特色的路径，而各自面临的挑战与布局逻辑，也折射出中国医疗器械产业全球化的真实成色。
在海外市场的开拓上，A股医疗器械企业已探索出三条相对清晰的路径：以美的集团（000333.SZ）为代表的"资本并购+渠道协同"模式；以迈瑞医疗为代表的"自建渠道+本地化运营"模式；以联影医疗为代表的"高举高打+高端突破"模式。
美的集团的医疗出海之路，是一场跨界整合的经典案例。2025年9月，美的集团完成对德国医疗器械企业Tekter（原公告名称为"Tekter Medical GmbH"）的收购交割，由此获得其覆盖欧洲、北美等成熟市场的渠道网络与客户资源。2026年7月，美的集团再下一城，完成对欧洲老牌影像设备企业康明（原公告名称为"Comet Group"）的控股收购，将后者的X射线技术专利与全球销售体系纳入版图。通过两次并购，美的集团在医疗板块迅速完成了从影像核心部件到整机产品的布局，并借助家电业务积累的全球供应链与渠道管理能力，推动医疗板块产品在海外的快速放量。2026年半年报显示，美的集团医疗板块海外收入同比增长超过50%。
迈瑞医疗的出海路径则更强调"深潜"。公司自2008年收购美国Datascope部分业务起，逐步在海外搭建起直销体系与本地服务网络。截至2026年上半年，迈瑞医疗在海外设立了超过60家子公司或办事处，海外员工占比接近三成。其海外收入占比由2019年的约42%提升至2026年上半年的约46%。与"并购换市场"不同，迈瑞医疗更注重通过本地化生产、本地化服务来贴近终端临床需求，进而提升客户黏性与复购率。
联影医疗选择的则是一条"高举高打"的路径。公司以高端影像设备为突破口，通过CE、FDA认证进入欧美市场，并借助与国际顶尖医疗机构的合作建立品牌认知。2026年上半年，联影医疗海外收入同比增长约30%，其中欧美市场增速高于整体。公司在海外市场主打uMI系列PET/MR、uCT系列等高端产品，在高等级医院和科研机构中逐步树立起"中国高端影像"的品牌形象。
出海路径的分化，也在资本市场层面有所体现。除了产品出海，融资平台的全球化正成为医疗器械企业的新选项。
鱼跃医疗的H股上市计划，是这一趋势的最新注脚。10月17日公告显示，公司已向香港联交所递交上市申请。选择"H+A"双平台架构，既能为海外并购与渠道建设提供资金支持，也有助于提升品牌的国际认知度。
从行业维度看，赴港上市已成为国内医疗器械企业对接全球资本的重要通道。2026年以来，已有多家医疗器械企业在港交所完成上市或递交申请，涵盖影像设备、心血管介入、体外诊断等细分领域。港交所的18A章、18C章等上市规则，也为未盈利的生物科技企业和特专科技企业提供了融资路径。
不过，全球资本运作并非没有门槛。海外市场对企业的合规体系、信息披露质量、ESG表现等提出了更高要求，企业需要在治理结构上做出相应调整。此外，汇率波动、地缘政治因素也可能对海外融资与并购产生扰动。
从产品出海到资本出海，中国医疗器械企业的全球化，正在进入一个更立体、也更考验综合能力的阶段。
